Vulnerabilidad invisible: “un estudio econométrico de los mercados accionarios Colombiano y Estadounidense”

Abstract

En la actualidad, se ha generado una inevitable integración en las economías del mundo como consecuencia de la globalización. Esta investigación aplicada tiene como objeto el responder a la pregunta ¿Cuáles son las características del mercado accionario colombiano con respecto al mercado accionario estadounidense en momentos de crisis?, siendo la característica más relevante la dependencia que existe entre estos dos mercados accionarios, se evalúa a través de los precios de cierre de sus principales índices bursátiles, a saber: S&P 500 y COLCAP. Mediante el uso de metodologías econométricas, como la modelación autorregresiva de varianza ARCH y la estimación sistemas de ecuaciones vectoriales para series de tiempo VAR, se logró encontrar una evidente dependencia del mercado accionario doméstico con respecto al extranjero para el primer periodo de estudio, correspondiente con la crisis de hipotecas subprime, pero se refuta tal dependencia para el segundo. Ello, se hizo basándose en la comparación de tres características fundamentales: bondad de ajuste general, significancia estadística y pruebas de diagnóstico. Además, se verificó la direccionalidad de dicha dependencia, siendo tal que el índice S&P 500 afecta al índice COLCAP.

Currently, an inevitable integration has been generated in the economies of the world because of globalization. This applied research aims to answer the question "What are the characteristics of the Colombian stock market with respect to the U.S. stock market in times of crisis?", being the most relevant characteristic the dependence that exists between these two stock markets, it is evaluated through the closing prices of its main stock market indexes, namely: S&P 500 and COLCAP. Using econometric methodologies, such as the autoregressive variance ARCH modeling and the estimation of vector equation systems for VAR time series, it was possible to find an evident dependence of the domestic stock market on the foreign one for the first period of study, corresponding to the subprime mortgage crisis, but such dependence is refuted for the second one. This was done based on the comparison of three fundamental characteristics: general goodness of fit, statistical significance and diagnostic tests. In addition, the directionality of such dependence was verified, being that the S&P 500 index affects the COLCAP index.